Beteiligungsprozess und Unternehmensbewertung

DER BETEILIGUNGSPROZESS

Die Managementpräsentation ist das erste formelle Zusammentreffen zwischen Unternehmer und Eigenkapitalpartner. Ziel dieser Managementpräsentation ist die Darstellung des Businessplans und des diesen umsetzenden Managementteams. Parallel sollen auch der Unternehmer und das Management einen Eindruck des potenziellen künftigen Gesellschafters gewinnen.


In einer darauf folgenden Ersttriage beschäftigt sich der Eigenkapitalpartner mit einer Grobanalyse des Businessplans. Diese erste Überprüfung soll gewährleisten, dass von jeder Seite das Projekt seriös und vertraulich aufgegriffen bzw. zurückgestellt werden kann.


In der Pre-Due-Diligence – nach positiver Beurteilung des Businessplans und einer grundlegenden Analyse des Marktes – werden die Ziele und Annahmen zwischen dem Eigenkapitalpartner und dem Management diskutiert bzw. entsprechend angepasst. Zusätzlich wird eine erste, vorläufige Unternehmensbewertung durchgeführt.


Die Abgabe eines indikativen (nicht bindenden) Angebotes, der Letter of Intent (LOI), ist das Ergebnis dieser Phase. Der LOI enthält die Grundsatzbedingungen für die Über-nahme der Gesellschaftsanteile und die zukünftige Zusammenarbeit. Der LOI ist in der Regel eine zwei- bis fünfseitige Absichtserklärung und dient als Basis für die folgenden Vertragsverhandlungen. Die folgende Due Diligence soll die gewonnenen Erkenntnisse bestätigen, die Unternehmensstruktur für den Beteiligungspartner transparenter machen und zu einem tieferen Verständnis des Unternehmens und der Branche führen, das Risiko minimieren sowie Stärken, Schwächen, Potenziale und Gefahren aufdecken.


Die Abgabe des bindenden Angebotes erfolgt dann auf Basis aller gewonnenen relevanten Informationen. Darauf folgen die Vertragsverhandlungen, der Beteiligungsvertrag, der Gesellschaftsvertrag und der Geschäftsführervertrag. Mit der Unterzeichnung aller vereinbarten Verträge wird der Verhandlungsprozess abgeschlossen und schlussendlich die verhandelte Transaktion durchgeführt.
Das Closing setzt den Schlusspunkt unter die Finanzierungsphase und ist der Start einer erfolgreichen Beteiligungsphase.


UNTERNEHMENSBEWERTUNG

Ein zentrales Thema bei jedem Gesellschaftsanteilwechsel ist die Unternehmensbewertung. Zur Bewertung von Unternehmen bzw. Unternehmensteilen werden zwei Methoden herangezogen, um eine Bandbreite des Unterneh-menswertes darstellen zu können.

Da es ein „ideales“ Bewertungsverfahren nicht gibt, werden zumeist beide Varianten angewandt, um so eine Wertober- bzw. -untergrenze für alle Partner feststellen zu können. Diese Wertgrenzen dienen dann als Basis für die Beteiligungsverhandlungen.


Mit freundlichen Grüßen,

Ihr Wolfgang Quantschnigg



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